港股互联网。本周(2022.5.20-2022.5.27)恒生指数下跌0.10%，恒生科技指数下跌2.27%。主要港股互联网公司涨跌幅前三百度集团-SW(6.96%)、网易-S(4.36%)、阿里巴巴-SW(3.35%)，涨跌幅后三哔哩哔哩-SW(-9.69%)、赤子城科技(-8.15%)、祖龙娱乐(-7.64%)。截至5 月27 日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股(1985.6 亿元人民币，环比-2.6%)、快手-W(245.3亿元人民币，环比-5.2%)、美团-W(982.3 亿元人民币，环比-5.3%)。

　　美股互联网。本周(2022.5.20-2022.5.27)道琼斯工业指数上涨6.24%，纳斯达克指数上涨6.84%。主要美股互联网公司涨跌幅前三为滴滴(34.00%)、拼多多(18.09%)、百度(11.75%)，涨跌幅后三为兆言网络(-17.60%)、斗鱼(-6.62%)、虎牙直播(-4.76%)。

　　本周行业观点：22Q1 长视频平台付费用户数相对稳定，爱奇艺首次实现净盈利。

　　根据腾讯和爱奇艺发布的2022Q1 财报，腾讯视频付费会员数为1.24 亿，同比减少0.8%，环比保持不变，除试用会员以外的爱奇艺付费用户数为1.01 亿，同比减少3.36%，环比增加4.56%。22Q1，爱奇艺净利润为1.69 亿元，ARPPU值持续提升，达到14.8 元/月，同比增长7.3%。

　　快手MAU 持续增长，22Q1 收入达到213 亿元。根据快手发布的2022Q1 财报，截至22Q1 快手的月活跃用户数达到5.98 亿，同比增长15.0%，环比增长3.4%。

　　22Q1 快手收入213.29 亿元，同比增长19.1%，环比减少6.8%。

　　游戏直播平台付费率小幅下滑。根据斗鱼和虎牙发布的2022Q1 财报，斗鱼和虎牙的手机端平均月活跃用户数分别达到0.55/0.82 亿人， 同比变化-6.8%/8.5%，用户付费率分别为11.6%/7.2%，同比下降0.2pct/0.6pct。

　　腾讯音乐会员数持续增长，在线音乐付费率再创新高。根据腾讯音乐2022Q1财报，腾讯音乐付费会员数同比增长31.7%至8020 万，在线音乐付费率达到13.3%，同比上升3.4pct，环比上升0.9pct。

　　本周重点数据追踪。1)直播电商：上周(2022.5.16-2022.5.22)抖音直播销售额前十主播中，销售额合计9.24 亿元，环比上涨53.5%；销售量合计702.2 万件，环比上升24.1%。2)哔哩哔哩创作者氛围：哔哩哔哩近7 天投稿UP 主平均占比6.25%，环比上升0.12pct.3)腾讯旗下《王者荣耀》、《和平精英》、《英雄联盟手游》和网易旗下《梦幻西游》近7 日日均iPhone 中国收入分别达370.6 万美元、215.9 万美元、72.9 万美元和137.5 万美元，领先同业。

　　风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、拟上市公司无法通过聆讯风险。

（文章来源：海通证券）