据小米11月23日发布的三季报，手机总收入同比下降11%、至425亿元，销量下滑8.4%，销量表现和大盘持平。三季度全球智能手机出货量同比下降9%。全球五大手机厂商中，只有苹果还在增长。

销量下滑的同时，小米高端化也没有进展。三季度小米发布两款高端产品12SUltra和MIXFold2，前者印上了徕卡的名字，主打影像，定价5999元起；后者是折叠屏幕手机，定价8999元起。但三个月下来，小米集团平均手机售价（ASP）反倒减少了3%、降至1058.2元。

财报提到这两部手机表现时，用的京东商城好评率而不是销量。我们得到的一份行业内部数据库显示，目前小米12SUltra大约日销千台，12S和12SPro合计日销约4000台。日销8000台左右的红米K50至尊是小米集团最畅销机型之一。

即便如此，市场还是好奇小米接下去的应对方式或者预期。小米总裁王翔也在财报电话会上和机构分享了中国市场去库存情况，以及对明年手机市场的展望。

王翔说三季度库存水平同比和环比都下降9%是一个很好的信号，“我们很努力地在去库存，可能会在今年底或明年初达到正常水平”。

研究机构CounterpointResearch的分析师张萌萌向我们分享了行业普遍的情况：目前多数国产厂商国内库存接近正常水平，但海外仍旧面临较大压力。王翔也预计海外市场仍要再花一个季度清理库存。

目前小米手机海外业务占比近半，继续促销将给ASP和毛利率带来更多压力。因为绝大多数情况下，“去库存”只有一种办法——打折。

三季度小米销售费用同比持平、约为48.8亿元，增速“跑赢”主营业务成本、管理费用等重要经营开支。据小米财报和我们汇总的数据，小米三季度：

-主营业成本削减7.87%，管理费用削减1.57%。

-整体毛利率约为16.63%，去年同期是18.31%。手机业务毛利率8.9%，去年同期是12.8%，今年二季度是8.7%。

-扣除投资损益后的经营利润率是1.46%，去年同期是6.03%、1.74%。

-小米季度总收入704亿元，同比减少9.72%，不考虑投资损益的经营利润是10.29亿元。

去库存的同时，小米未来高端机型还会面临高通涨价的压力。CounterpointResearch和行业供应链人士都提醒我们，高通最新发布的旗舰芯片骁龙8Gen2的价格将大幅上涨。

手机想象力有限的情况下，还在关注小米的人自然将一部分注意力转移到造车业务上。小米三季度研发开支继续增长25%至41亿元，其中造车占8亿元。

尽管电话会上分析师一再追问，但关于造车进展，王翔仍旧惜字如金。除了重申了将在2024年上半年量产的计划，还提到研发团队增加到1800人左右。（邱豪）